엘리엇, ‘Accelerate Hyundai 제안서’ 발표
현대자동차그룹 이사진에 대한 서신 전달
현대자동차그룹은 2018년 3월 28일 현대모비스의 국내 모듈 및 A/S부품 사업 부문을 인적분할하여 현대글로비스 주식회사(‘현대글로비스’)에 합병하는 방식으로 사업구조를 개편한다는 계획안(이하 ‘HMG 개편안’)을 발표하였다.
엘리엇은 현대자동차그룹이 지분구조 개선의 필요성을 느낀 것에 대해 환영하는 바이다. 그러나 본 개편안에 대한 합리적인 경영상 이유와 소액주주에 돌아갈 이익이 분명하지 않은 상황에서 현 순환출자고리를 해소하는 것만으로 기업경영구조가 개선되었다고 하기에는 부족한 측면이 있다.
· 엘리엇의Accelerate Hyundai 제안서는 HMG 개편안에 핵심적으로 요구되는 개선점들을 포함하고 있다.
· Accelerate Hyundai 제안서의 핵심 내용을 받아본 현대자동차그룹 주주 대부분은 모두 제시된 개선점들에 대한 지지를 표명했다.
· Accelerate Hyundai 제안서의 채택이 현대자동차그룹의 모든 이해 관계인들에게 유익할 것이라고 믿는다.
엘리엇 제안서와 현대자동차그룹 개편안의 주요 차이점은 다음과 같다.
HMG 개편안
구조
순환출자를 해소하고자 하지만 상당한 현금자산을 보유한 수익성 높은 사업부문을 (불명확한 평가방식에 의하여) 분할 후 물류회사에 합병하고, 이 과정에서 주주들에게 상당한 세금 부담 발생 가능
대차대조표
현대모비스 및 현대자동차의 과대화된 대차대조표 해소 혹은 기아자동차에 올바른 방법으로 적정 자본상태를 달성하기 위한 구체적인 계획 결여
주주 환원
주주환원에 대한 약정 결여. 현재 주주환원 정책이 명확히 전달되지 않고 있으며, 정당한 이유 없이 잉여현금흐름을 기준으로 함
이사회 및 경영구조
다양성이 부족한 현대모비스, 현대자동차 및 기아자동차의 기존 이사회의 개선 방안 부재. 세 회사의 비상임이사는 다수 학계, 법조계, 그리고 정부 관료 출신 인력으로 해외 경영 경험이 부족함
Accelerate Hyundai Proposals
구조
현대모비스와 현대자동차의 합병을 통해 지주사를 경쟁력있는 글로벌 완성차 제조업체(OEM)로 재탄생시킴으로써 현재의 복잡한 지분 구조를 효율적으로 간소화
대차대조표
1. 저조한 주주수익률을 해소하기 위해 현대모비스 및 현대자동차의 대차대조표의 과다 잉여금 감소
2. 현재 및 미래의 모든 자사주 소각
3. 기아자동차가 보유한 현대모비스 및/또는 현대글로비스 주식에 대한 적정가치 검토 및 자산화
주주 환원
글로벌 자동차 및 자동차부품 경쟁사 기준에 맞추어 배당지급률을 순이익 기준의 40~50%로 개선하는 명확한 배당금 정책
이사회 및 경영구조
1. 관련 다국적 회사 경험이 풍부한 사외이사 세명 추가 선임
2. 세계적인 자동차 브랜드로서의 위상을 유지하기 위해 글로벌 기준과 부합하는 경영구조 실현을 목적으로 추가 방안 채택
엘리엇(Elliott) 개요
엘리엇 매니지먼트(Elliott Management Corporation)는 두 개의 다중 투자전략 펀드를 통해 미화 350억 달러 이상의 자산을 운용하고 있다. 엘리엇의 대표 펀드인 엘리엇 어쏘시어츠 엘.피.(Elliott Associates, L.P.)는 1977년도에 설립되었으며 동종 펀드 중 동일한 경영진이 관리해 온 역사가 가장 깊은 펀드이다. 세계 각국의 퇴직연금, 국부펀드, 공공기금, 투자재단, 투자운용사 펀드 및 회사 임직원 등이 엘리엇을 통해 투자하고 있다.
웹사이트: http://www.elliott-turbo.com
연락처
뉴욕
엘리엇 매니지먼트
Michael O’Looney
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